Auspicioso se presenta este año 2024 para la economía chilena superando las expectativas del mercado con un crecimiento del 2,3% en enero y del 4,5% en febrero. Unos resultados han llevado al Banco Central a revisar al alza sus proyecciones de crecimiento para el Producto Interno Bruto (PIB), pasando de una expectativa inicial de entre 1,25% y 2,25%, a una más optimista de entre 2% y 3%. Sumado a esto, la Encuesta de Expectativas Económicas (EEE) ha incrementado su pronóstico de 1,8% a 2,5%.
El EMBI, (Indicador de Bonos de Mercados Emergentes) uno de los indicadores que mide el riesgo país de Chile y que es calculado por JP Morgan y que publica el Banco Central reveló que el país llegó a su nivel más bajo desde febrero de 2018.
Este indicador muestra la diferencia de tasa de interés que pagan los bonos denominados en dólares, emitidos por países subdesarrollados, y los papeles del Tesoro de Estados Unidos, que se consideran libres de riesgo. En los primeros 19 días de abril promedió 119 puntos, su menor nivel desde febrero de 2018 cuando anotó 116,95.
Si se compara con la región, Chile es el que tiene el menor riesgo país en abril. Perú registró en lo que va del mes 150 puntos; Brasil 199 puntos; Colombia 282 puntos y México 309 puntos. Si se analiza el riesgo país de América Latina este llegó a 330 puntos en los primeros 12 días de abril. Asia tuvo 130 puntos; Europa 338 puntos y a nivel global el riesgo país es de 278 puntos.
Esto en gran medida debido al alza en el precio del cobre. Desde enero hasta el 23 de abril, el precio promedio del metal fue de US$3,9 por libra, y desde abril se ha mantenido por encima de los US$4 por libra, alcanzando un máximo de US$4,35 por libra el martes, el valor más alto desde el 29 de abril de 2022. En lo que va del año, el precio del cobre ha experimentado un incremento del 16,5%.
Los factores determinantes que han contribuido a la disminución del riesgo país en Chile incluyen la conclusión del proceso constitucional junto con que el gobierno se ha visto en la necesidad de negociar reformas significativas, en particular en materia tributaria. A pesar de que inicialmente se esperaba un aumento considerable de tributos, el proceso de negociación resultó en un incremento más moderado, lo que también ha contribuido a la reducción del riesgo país.
Otro aspecto importante es la atención del gobierno a la sostenibilidad fiscal. Los informes de finanzas públicas muestran que se espera que la deuda bruta del gobierno central “se estabilice alrededor del 40-41% del PIB” en el mediano plazo, lo que indica una preocupación por retomar una senda de sostenibilidad fiscal. Esta tendencia es reflejada en la visión del mercado y las recomendaciones del Consejo Fiscal Autónomo, lo que ha ayudado a disminuir el riesgo país en los últimos meses.
