Consumo al mínimo, crédito congelado y promesas en pausa: El crudo mapa de la economía según Mario Marcel
Frente a un crecimiento cercano a cero, el exjefe de la billetera fiscal propone reactivar las garantías tipo Fogape para auxilio de las Pymes y explica por qué la profundidad del mercado financiero tardará años en sanar las secuelas de los retiros.
El exministro de Hacienda y expresidente del Banco Central, Mario Marcel, trazó un detallado contrapeso técnico al optimismo del Ejecutivo. Su análisis aborda tres frentes críticos: el freno al crecimiento e inversión, los desafíos del mercado inmobiliario e hipotecario, y la liquidez estructural del mercado de capitales.
1. Realidad macroeconómica: La postergación del reactivador «boom»
Tras la corrección a la baja en las proyecciones del Producto Interno Bruto (PIB) realizadas por el Banco Central en su reciente Informe de Política Monetaria (IPOM) —ajustando el margen de crecimiento a un magro rango de entre 0,25% y 0,75%—, Marcel subrayó que la reactivación se mantiene estancada. El economista enfatizó que el techo del nuevo escenario oficial se equipara a los registros más débiles del ciclo previo.
Estancamiento de la inversión: Pese a contar con catastro de proyectos, el componente inversor proyectado en cero confirma que «habrá que esperar» para ver concretada la reactivación masiva anunciada por las autoridades.
Caída del consumo y clima de pesimismo: Identificó en el consumo interno una de las áreas más resentidas. Atribuyó este fenómeno al impacto de los combustibles, pero principalmente a un entorno narrativo cargado de expectativas marcadamente negativas instalado durante los meses de transición gubernamental, lo que terminó erosionando la confianza de los hogares.
2. Liquidez bancaria y el asfixia a las MiPyMEs
Ante el estancamiento de cuatro años en el financiamiento bancario local, Marcel apuntó a las pequeñas y medianas empresas como el sector prioritario de reactivación, advirtiendo la formación de un «círculo vicioso»: sin capital de trabajo, la salud financiera de las Pymes empeora, su riesgo sube y el acceso al crédito se bloquea aún más. Para romper este espiral, planteó retomar el modelo de garantías estatales Fogape aplicados en la pandemia.
3. Reforma de capitales (MK4) y la metáfora de la «pecera»
Si bien valoró los incentivos al financiamiento para la vivienda y el mercado «Bolsa Junior» para startups incluidos en la reforma al mercado de capitales impulsada por el Gobierno, matizó la efectividad de estas medidas si no se abordan las fallas de fondo:
Brecha de asequibilidad inmobiliaria: Advirtió que flexibilizar el crédito no resolverá el problema habitacional si se ignora el desacople estructural entre el alza constante en el precio de los inmuebles y el estancamiento de los salarios reales de los trabajadores.
El nivel de liquidez: Respecto a la alegoría del ministro de Hacienda Jorge Quiroz sobre la «pecera que perdió agua», Marcel sostuvo que la liquidez del mercado ya viene rellenándose. De acuerdo a su proyección, el aumento gradual en las cotizaciones individuales y la inyección del Fondo Autónomo de Protección Previsional (FAPP) restituirán la profundidad del mercado hacia 2035, recuperando los fondos drenados en los retiros previsionales.
